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經濟解析/景氣颳寒風 央行降息的可能性有多高?

張貼時間 2019-02-19 07:10 之前 在 財經.

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中央銀行下月即將召開理監事會,有感於近來經濟動能漸露疲態,市場一改過去隨著美國聯準會升息的基調,對於央行轉向降息的預期應運而生。

去年下半年以來,全球經貿氛圍丕變,市場直言央行錯過升息最佳時機,如今情勢更加嚴峻,景氣轉冷已非新聞,但問題是,央行為此降息的可能性有多高?

台經院研究六所所長吳孟道認為,降息可讓借貸成本變低,釋出資金流動性,短期內或許可以刺激投資、拉抬消費,但台灣當前的困境並非「錢不夠多」,而是缺乏投資方向,如果資金沒有注入實體經濟,反倒流往房地產、金融市場,這樣的結果非但不是央行樂見,也可能進一步促成泡沫危機。

目前央行重貼現率為1.375%,過去最低曾經降至1.25%。也就是說,央行並非全無降息空間,但重點是,有需要現在就急於出招嗎?

吳孟道指出,即便Fed啟動升息循環腳步,卻也不斷強調應該保有貨幣政策的彈性,因為過去金融海嘯時將利率壓至極低,最後必須依靠非傳統的貨幣政策,才能勉強維持經濟動能,但這畢竟屬於非常時期的非常手段,Fed還是希望回歸正軌。

他認為,有別於Fed每次動輒1碼(0.25%)的調整幅度,台灣多是只動半碼(0.125%),現行利率距離歷史低點確實仍有些許空間,央行降息也不是不可能,只不過機率微乎其微,因為先前錯過應該升息的時機,如今面對經濟情勢惡化,能夠施展的政策空間受到抑制。

此外,景氣轉冷本來就在各界預料之中,除非未來經濟指標急速轉壞,而且幅度超乎預期,否則依照央行謹慎保守的行事風格,在刺激經濟成效有限的前提下,不致貿然祭出降息手段,目前仍是言之過早。

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