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生技崛起 再造台股新機運!│理財周刊
以電子業為主的台灣出口連續繳出難看的成績單,國人不禁要問台灣的希望在哪裡?經深入觀察,社會資源投放焦點已逐漸轉向生技,有如過去資訊科技的歷史軌跡,台股長多的新方向呼之欲出。 文.馮泉富 以台灣過去的產業發展史來看,是由農產品出口、工業產品的進口替代發展到以出口為導向的經濟,在產業別方面,從水泥、鋼鐵到機械、塑化、紡織,再到以半導體為主幹的電子業。可以歸納出一個邏輯,就是「社會資源投放的焦點,將孕育出強勁生命力的產業」。 三十餘年前筆者還是學生的時候,當時各大學最熱門、最高分的系所,除了醫學系以外,第一志願不是電機就是電子工程系,台灣最優秀的人才集中投入高科技領域,加上政府資源的大量投入,造就出全球一流的電子硬體製造聚落,成為IT科技島。 科技島將轉型生技島? 當初如果沒有整體社會資源的大量投入,如何創造台灣電子業三十年的蓬勃發展;一九九九年的九二一大地震還曾經造成全球IT供應斷鏈的短暫危機,這時全球才驚覺台灣的電子業影響力不可小覷。 同樣的,也因為過去五十年來,優秀的人力持續的投入醫學院,使台灣的醫療技術在亞洲一直維持相當高的水平;雖然醫療服務是屬於內需產業,在過去沒能發展成出口創匯的主流產業,經由時間的演化,也使台灣擁有極具發展生技產業的潛力。 由資本市場來觀察資源投入的程度,就可知新的生命力會在哪個產業萌發。2000年美國創投事業投資於生物科技占總金額之8、9%;而2014年美國總計為新創事業投入約484億美元的資金,共4356件投資案,其中生技領域(包含人用藥品與醫療器材)占788件投資案,共獲得約86億美元資金,占全年投資總額高達18%。在生技領域中大部分的投資金額落在人用相關生技製藥公司。 另一方面,生技領域每季每件平均投資金額呈現上升趨勢,顯示投資人對生技新創事業的發展前景與商業模式具有信心,而這樣的現象也與全球持續上升的醫療需求息息相關。 若以新創公司IPO的角度衡量,2014年美國本土創投轉投資的IPO件數中,共有64件(占56%)屬於生物科技領域,不僅為歷年以來生技公司IPO數量的新高,且為2014年IPO數量最多的產業。 台灣的部分,根據創投商業公會調查,生物科技與製藥投資比例占比已達27%以上,比光電產業或半導體產業高,居所有投資行業別之冠。 以金額來看,除鑽石生技管理資產規模達80億以外,君聯資本、平安創投投資生技產業的資產規模各為90億元、50億元,加上其他較小的二十餘家創投,總計匯集超過350億元的生技投資能量,預計2016年有機會達到七百億,這都是不包括已掛牌生技股的資本支出與政府部門的投資。以這樣的資本能量投入,必能吸引更多的專業人才加入,不久的將來台灣生技業必然開枝散葉,蓬勃發展。 上市櫃企業籌資 生技醫療產業居冠 2015上半年,台灣上市與上櫃市場籌資額也有顯著成長。上市籌資額成長一五%,上櫃市場之件數與籌資額更分別成長60%與200%,成長力道強勁,其中近八成的籌資額來自生技醫療與科技業。 綜合上市櫃市場表現,雖然科技產業的家數最多,其次為工業產業,但籌資額則以生技醫療產業居冠,科技產業緊追在後。以交易所案量預估下半年台灣IPO市場,不論是件數及籌資額均有機會維持上半年熱度,年度預估上市約二十家、上櫃三十五家,生技產業比重持續增長中。 就市場需求面來說,美、歐主要國家的醫療保健總支出占GDP百分比維持較高水平,以目前可得的數據顯示,美國的醫療保健總支出占GDP百分比一直是全球主要經濟體最高者;前五名國家分別為美國(17.85%)、第二位是荷蘭(11.96%)、第三位是法國(11.63%)、第四位是加拿大(11.18%)、第五位是德國(11.06%)。亞洲國家由高至低依序為日本(9.27%)、韓國(7.21%)、台灣(6.61%)、中國大陸(5.16%)。以上數據代表亞洲地區在未來成長空間仍大,尤其是新興市場。 台灣領先日、韓加入PIC/國際組織,於2013年一月一日正式生效成為PIC/會員國,本土藥廠在2014年底以前須通過PIC/S GMP標準,否則不得製造及販售藥品,使台灣一六三家藥廠進行大整合,已有超過一半藥廠因設備未升級而淘汰,讓擁有PIC/認證的四十餘家藥廠內外受惠。隨著PIC/S GMP規格拉高,全球主要國家都陸續進行醫改計畫,不少藥廠基於成本控管,不願意再投資藥廠升級設備,加上新藥開發成本逐年墊高,美、日等國推動學名藥政策,拉高學名藥市占率,都讓國際大藥廠為了降低成本,尋求外包代工,也為國內藥廠創造不少機會。 製藥專利增多 未來五年將獲利收割 以專利申請概況觀察,台灣過去十五年也有長足的進步。在正常的狀況下,製藥專利從申請到核准時間需經三至五年,根據國研院統計,台灣在2001年時向美國專利商標局(USPTO)的製藥技術專利申請件數為31件,至2004年時製藥專利核准件數為27件;2004年專利申請件數為103.件,至2007年核准件數為41件;2007年申請件數為147件,至2010年核准件數為93件;2010年申請件數為216件,至2013年時已知的核准件數為113件。我國製藥技術專利許可件數逐漸增加,製藥專利技術正加速進步中,預估未來五年陸續進入獲利收割期,將會呈現在上市櫃生技族群的營收增長上。 生技族群在資本市場為非常特殊的類股,不一定要有獲利才能IPO,甚至於都還未有營業收入,一樣可掛牌上市,全球皆然,所以在法人機構的評價模式中,不是看本益比。例如新藥族群都先看研發潛力,市場潛在規模,研發時程到何種階段,是否有國際大廠策略合作或授權關係,來決定股價的評級,有獲利的公司當然更是加分。如果出現營收開始大幅增長,短線上較容易吸引市場關注。當然,長線有長線的布局方法,短線有短線的策略思考,投資人在波動風險的控制上仍需保持理性。 ※理財周刊794期更多精采文章: ◎封面故事1>萬寶祿生物科技 美麗的蛻變◎封面故事2>超級財報亮眼 生技崛起◎理財我最大>林英俊:運動與創業,都值得一輩子投入!◎洪寶山發行人語>光棍節別只看熱鬧◎莊孟翰房產會客室>34兆存款背後的省思◎兩岸財經觀察>企業互聯網+的經營思維◎產業追蹤>線束與電池台廠供應鏈可望吃補◎阿斯匹靈論壇>KD指標二度背離 多頭趨勢告終◎楚狂人論壇>陸股ETF火紅 後面還有高點◎呂佳霖期股權勝箱波均>趨吉避凶箱波均—空頭天天都便宜◎信義計畫區有五多>飯店業、百貨業及餐飲業兵家必爭   【原文刊載於《理財周刊》794期,更多精采內容請上《理財周刊》官方網站;《理財周刊》官方粉絲團。未經授權,請勿轉載】
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林英俊:運動與創業,都值得一輩子投入!│理財周刊
文.洪寶山 日前中共宣布開放可以生育兩個孩子,成為爆炸性的新聞,因為實施了三十年的「一胎化政策」成為歷史,對於正面臨人口老齡化、人口紅利流失的中國來說,不失為一個好消息! 過去,在「一胎化」的嚴格管控下,雖然成功降低了生育率,卻加速中國的人口老化。開放二胎不但能改善中國的勞動力、男女失衡和老齡化的問題,甚至為嬰幼兒產品和房地產都帶來商機。 人口學專家估計,「二胎化」實施後,中國可能在2017年出現生育高峰,同時新政策每年將為中國新增三至八百萬人。如此龐大的商機聯想,讓二胎政策一公布,相關概念股就應聲漲停。 養成運動習慣 健康活到老 台灣也同樣面臨人口老化的問題,2017年台灣將正式進入高齡社會,到了2060年,台灣的老年人口更將達到兒少人口的四倍以上,成為僅次於日本第二老的國家。 人人都想追求長壽,而人類的壽命的確不斷延長,但如果長壽卻不健康,不僅會造成社會的負擔,自己也活得不開心。為了能夠享受快樂的老年生活,大家一定要好好保養身體! 想要身體健康,養成規律的運動習慣是最便宜又有效的方法。台灣專業健身器材廠岱宇國際董事長林英俊持續十年不間斷的運動,讓年近六十的他看起來就像四十幾歲的壯年人。 林英俊平日除了有氧的單車運動、無氧的重量訓練外,也特別喜愛能夠伸展全身筋肉的瑜伽體操。林英俊說,自從八、九年前朋友介紹他騎單車開始,他就喜歡上這項運動,雖然現在騎車的頻率不像職業選手那麼高,但仍然持續在騎。 至於瑜伽則是從五十歲起已經持續練習了七、八年,林英俊認為做瑜伽對中年人有很多好處。當時年近五十的他開始偶爾覺得身體痠痛不舒服,隨便一個動作都很容易拉傷肌肉,但做了瑜伽之後有很明顯的改善。 除此之外,天氣好的時候林英俊也會到戶外跑步,天氣不好就到健身中心跑跑步機。他之所以堅持持續運動的習慣,就是想要健康的活到老,不希望自己的老年生活是行動不便或是臥病在床,他希望能夠擁有健康的身體來享受人生中的很多娛樂,這樣活得長久才有意思! 堅持不放棄 撐過人生困境 林英俊三十出頭就創立公司,仗著年輕時熱愛運動打下的底子,他從開始創業後就一直忽視自己的身體健康,有十幾年的時間林英俊不常運動,最胖的時候曾經胖到八十七公斤左右。 直到年近五十,他慢慢地發現以前早晨起來神清氣爽的感覺不見了,取而代之的是睡不飽的疲累感,這才警覺到應該重新拾起運動的習慣。林英俊以親身經驗奉勸大家,現在就開始培養運動的習慣,不要像他一樣等到五十歲才覺醒。 當初之所以會一腳踏進健身器材這一行,對林英俊來說是一種緣分。當時在美國工作的他,認識一些製造健身器材的台灣人,本來只是工作上的接觸,發來竟發展成回台灣成立貿易公司做健身器材外銷,之後更從貿易公司轉變成健身器材製造商。 這其中最重要的是林英俊本身就很愛運動,也覺得運動是一件很好的事,所以對這個事業特別投入。也正是因為如此,公司在研發或改良健身器材時,他常常會提供一些自己的使用意見給研發同仁參考。 看到眼前這位熱愛運動,以製造、銷售健身器材為業並且樂在其中的成功企業家,誰也沒想到林英俊曾經在經營事業的過程中,面臨過負債六千多萬台幣的挑戰。 林英俊說,他很慶幸困境是在他創業初期降臨,當時他還年輕,覺得沒有什麼過不去的難關,再加上他擁有不放棄、堅持到底的運動員性格,把困境當成道路上的一個上坡路段。他認為生命不可能會停下來,所以無論如何都一定過得去。一、兩年後林英俊撐過困境,在記取那次失誤的教訓後,他沒有再遇到別的難題。 經營品牌 傳統產業邁向國際化 台灣的地理位置本來十分有利於貿易的發展,但如今各國都在簽訂貿易協議,台灣卻不屬於任何一個經貿組織,對台灣商品的出口增加很多困難。 身為以外銷為主的台灣製造商,面對大環境的艱難,林英俊說,他大約在十年前就開始對外併購品牌及通路,努力把傳統產業做到國際化。他不做OEM或ODM,而是用心經營自己的品牌,雖然很辛苦,但他仍然願意用累積了十幾年的實力與財力到海外進行併購,所以相較於其他以製造或代工為主的同業,林英俊多了很多機會。 雖然台灣沒有加入任何經貿組織,但是企業不能坐以待斃,不能傻等著政府解決問題,哪裡有路企業就應該往哪裡去。例如,台灣還沒有加入TPP(跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議),但台商可以前進有加入TPP的國家例如越南,替自己的前途尋找出路。 林英俊坦承,有很多台商的確是這麼做,像是一些腳踏車製造商都已經到越南買地準備設廠,並且也極力說服他去越南設廠,所以近期內他也準備去越南考察。 但是,台商一直如此逐廠而居也不是辦法,林英俊認為廠商一定要垂直整合,把製造跟通路整合在一起,培養出自己的實力,才不會一直受到政策的牽制。林英俊認為TPP簽定之後的衝擊不會立刻發酵,應該會有幾年的緩衝時間,只要廠商有心應變,一定可以想出辦法! 熟齡商機 研發老年人專用健身器材 面對日漸老化的社會,林英俊的健身器材事業也要推出因應對策,去年日本分公司就曾傳回日本市場對老年人專用健身器材的需求。老年人運動的目的,不是為了變得更強壯,也不是為了要參加馬拉松比賽,而是要保持身體健康與活動力。 同時因為老年人的活動力不如年輕人靈活,反應也不及年輕人,所以,老年人的健身器材在運動功能之外,應該更著重安全以及使用的便利性。 強調復健功能的健身器材也是林英俊正在發展的項目之一,例如更換關節的長輩或是行動不便的輪椅族,都需要合適的健身器材讓他們可以活動肌肉、加強肌力,避免肌肉萎縮。基於此,林英俊的公司特別在三、四年前為這個新的需求成立一個部門,結合從世界各地收集回來的訊息,開始設計一系列符合老齡化社會所需要的健身器材。 持續下去 一定會看到成績 另外,具有能夠偵測身體各項指標功能的健身器材,也是林英俊未來開發的重點之一。目前市面上大部分的健身器材只能偵測到心跳,他考慮增加可以偵測血壓及血氧的功能,希望未來可以結合APP,將運動中的各項身體數據顯示在健身器材上。 對林英俊來說,「養成運動習慣」與「創業」有很多共同點,首先,一定要選擇自己有興趣的事才能樂在其中,並且全身心投入;其次,是要瞭解這個項目適不適合自己,同時找出對的方法,包括要如何切入、如何執行等等;第三,是要有恆心、有毅力,有志者事竟成。 林英俊尤其要告訴正在創業的人:「既然你已經選擇這條路就千萬不要放棄,一定要持續下去,不能稍稍遇到挫折就想另外打算,這樣永遠不會成功!」   林英俊 現職:岱宇國際董事長 公司特色:台灣最大專業健身器材廠 專精運動項目: ◎飛輪:斥資50萬元購入2台碳纖維公路車,與十多位同業組成「強悍車隊」,每周四下午騎乘,每半年舉辦3日單車逍遙遊 ◎重量訓練:聘私人教練,每周一次提高新陳代謝率與維持體態線條   ※理財周刊794期更多精采文章: ◎封面故事1>萬寶祿生物科技 美麗的蛻變◎封面故事2>超級財報亮眼 生技崛起◎理財我最大>林英俊:運動與創業,都值得一輩子投入!◎洪寶山發行人語>光棍節別只看熱鬧◎莊孟翰房產會客室>34兆存款背後的省思◎兩岸財經觀察>企業互聯網+的經營思維◎產業追蹤>線束與電池台廠供應鏈可望吃補◎阿斯匹靈論壇>KD指標二度背離 多頭趨勢告終◎楚狂人論壇>陸股ETF火紅 後面還有高點◎呂佳霖期股權勝箱波均>趨吉避凶箱波均—空頭天天都便宜◎信義計畫區有五多>飯店業、百貨業及餐飲業兵家必爭   【原文刊載於《理財周刊》794期,更多精采內容請上《理財周刊》官方網站;《理財周刊》官方粉絲團。未經授權,請勿轉載】
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